La Banque du Canada craint que le conflit commercial ne pèse sur la confiance
La banque centrale publie un résumé des délibérations qui ont mené au maintien de son taux directeur inchangé..
Le 22 août 2026, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 50% sur environ 28 milliards de dollars de produits canadiens. Ces taxes à l'importation, appelées aussi tarifs douaniers, visent à protéger les industries américaines en rendant les produits étrangers plus chers. En réponse, le Canada a pris des mesures de rétorsion, comme des contre-droits de douane et des projets d'interdiction d'importation de produits américains. Ces échanges de sanctions commerciales entre deux pays s'appellent un conflit commercial. Ce type de tensions peut perturber les échanges économiques et créer de l'incertitude pour les entreprises et les consommateurs, ce qui a poussé la Banque du Canada à s'en inquiéter lors de sa décision sur les taux d'intérêt début septembre 2026.
Le 2 septembre 2026, la Banque du Canada a décidé de maintenir son taux directeur à 2,25%, inchangé pour la septième fois consécutive. Le taux directeur est le taux d'intérêt que la banque centrale applique aux banques commerciales pour leurs emprunts. Il influence directement les taux d'intérêt des prêts (comme les hypothèques) et des crédits pour les entreprises et les ménages. Cette décision était largement attendue par les économistes. La banque centrale justifie ce choix par la crainte que l'escalade du conflit commercial avec les États-Unis ne fragilise la confiance des entreprises et des consommateurs, ce qui pourrait freiner les dépenses, les investissements et les embauches, mettant en péril la reprise économique.
Avant l'escalade des tensions commerciales, l'économie canadienne montrait des signes de reprise : le marché immobilier se redressait après un ralentissement, les exportations et les dépenses des entreprises augmentaient, et le secteur privé créait des emplois. Cependant, la Banque du Canada craignait qu'une intensification du conflit commercial ne fasse reculer ces indicateurs. Les entreprises pourraient réduire leurs investissements, les ménages pourraient moins consommer, et les embauches pourraient ralentir. Même si le gouvernement et les entreprises tentent de s'adapter aux nouvelles taxes, l'incertitude commerciale rend la situation plus fragile. La banque centrale estime que l'impact global des droits de douane américains serait probablement modeste, mais que les effets psychologiques (comme la perte de confiance) pourraient être plus importants.
La Banque du Canada ne considère pas les contre-droits de douane canadiens comme une menace majeure pour l'inflation, c'est-à-dire la hausse générale des prix. En effet, ces taxes visent principalement des intrants intermédiaires (comme l'acier), qui sont des matières premières utilisées pour produire d'autres biens. Comme le Canada peut souvent remplacer ces produits par des alternatives locales, l'impact sur les prix serait limité et étalé dans le temps. Cependant, la banque centrale surveille de près une autre source de pression inflationniste : la hausse des prix de l'énergie, notamment du pétrole, en raison de la guerre en Iran. Si ces prix restent élevés, ils pourraient se répercuter sur d'autres biens et services, augmentant ainsi l'inflation.
La Banque du Canada a indiqué que ses futures décisions sur les taux d'intérêt dépendront de l'évolution de l'inflation et de la stabilité des prix pour les Canadiens. Elle actualisera ses prévisions économiques et d'inflation lors de sa prochaine réunion, prévue le 28 octobre 2026. D'ici là, la banque centrale continuera de surveiller deux facteurs clés : l'impact du conflit commercial sur la croissance économique et les pressions inflationnistes liées aux prix de l'énergie. Si la croissance ralentit à cause des tensions commerciales, cela pourrait atténuer les effets inflationnistes des prix élevés de l'énergie. À l'inverse, si les prix de l'énergie restent élevés, la banque pourrait ajuster son taux directeur pour maîtriser l'inflation.
