Du rail aux ETF : 130 ans de Dow Jones racontent les métamorphoses du capitalisme financier

<name>Angelo Riva, Economist, Professor at the INSEEC Grande Ecole, Affiliate Researcher at the Paris School of Economics, Academic Fellow at the Institut Louis Bachelier, INSEEC Grande École</name> <foaf:homepage rdf:resource="https://theconversation.com/profiles/angelo-riva-597289"/>· 22 septembre 2026

L’ESSENTIEL Dow Jones SPF 500, Nasdaq, ces termes sont souvent utilisés. Mais savez-vous vraiment ce qu’ils recouvrent ? L’histoire des indices boursiers est riche. Elle raconte en parallèle l’histoire du capitalisme et de la finance aux États-Unis. Ce que l’on choisit de mesurer n’étant jamais inn…

Résumé

Origines ferroviaires

Le Dow Jones Industrial Average (DJIA), créé le 26 mai 1896, puise ses racines dans un indice ferroviaire antérieur, le Dow Jones Railroad Average (DJRA), lancé en 1884 dans le Customer’s Afternoon Letter, ancêtre du Wall Street Journal.

À l’époque, l’économie américaine était dominée par le rail, qui unifiait le pays et reliait les villes.

Le DJRA suivait 11 entreprises ferroviaires, principalement.

Contrairement à un indice moderne, le DJRA était pondéré par les prix : il additionnait simplement les cours des actions des entreprises composant l’indice, puis divisait cette somme par le nombre de valeurs.

Ainsi, une action chère influençait davantage l’indice qu’une action bon marché, même si cette dernière représentait une capitalisation boursière plus importante.

Cette méthode, rapide à calculer, permettait une publication quotidienne dans la presse financière, destinée aux investisseurs de New York.