SpaceX en Bourse : après l’euphorie une chute vertigineuse qui inquiète les investisseurs

Le 12 juin 2024, SpaceX, l’entreprise spatiale fondée par Elon Musk, a réalisé une introduction en Bourse (IPO : Initial Public Offering, soit la première fois qu’une entreprise vend des actions au public) au prix de 135 dollars par action. En quelques jours, le cours de l’action a explosé, atteignant jusqu’à 225 dollars, propulsant la valorisation de SpaceX au même niveau que des géants comme Amazon ou Microsoft. Cette hausse rapide a créé une forte excitation chez les investisseurs, faisant de SpaceX l’une des introductions en Bourse les plus spectaculaires de l’histoire financière. La valorisation de l’entreprise a ainsi dépassé les 1 000 milliards de dollars, un seuil rarement atteint. Cependant, cette euphorie a été de courte durée, car le cours de l’action a rapidement commencé à chuter.

Dès le 15 juillet 2024, l’action SpaceX a enregistré sa quatrième séance de baisse consécutive, tombant pour la première fois sous son prix d’introduction à 133 dollars. En seulement quelques semaines, la capitalisation boursière de l’entreprise a diminué de 41 % par rapport à son sommet, passant de plus de 1 000 milliards à environ 600 milliards de dollars. Cette chute a eu un impact direct sur la fortune personnelle d’Elon Musk, brièvement devenu le premier trillionnaire (personne dont la fortune dépasse 1 000 milliards de dollars), avant de voir sa richesse redescendre sous la barre des 861 milliards. Cette volatilité extrême s’explique en partie par la faible quantité d’actions disponibles sur le marché, appelée le flottant, qui ne représente que 4 % des titres de SpaceX.

Le flottant désigne la partie des actions d’une entreprise qui est effectivement échangée en Bourse, c’est-à-dire détenue par des investisseurs publics et non par les fondateurs ou des actionnaires stables. Dans le cas de SpaceX, seulement 4 % des actions sont disponibles sur le marché, ce qui crée une rareté artificielle. Cette situation amplifie les variations de cours : un petit nombre d’achats ou de ventes peut provoquer des mouvements de prix extrêmes, bien plus marqués que pour d’autres entreprises cotées. Cette rareté, combinée à un fort intérêt des investisseurs, explique pourquoi l’action SpaceX est si volatile et pourquoi son cours peut chuter ou monter rapidement sans raison apparente.

Les investisseurs commencent à douter des promesses à long terme d’Elon Musk, comme la colonisation de Mars ou le déploiement de centres de données spatiaux. Wall Street, le principal marché financier américain, semble se montrer plus prudent face à ces projets ambitieux, qui nécessitent des décennies de développement et des investissements colossaux. Parallèlement, SpaceX a récemment levé 25 milliards de dollars sous forme de dettes, mais ces obligations (emprunts à long terme) sont désormais parmi les moins performantes du marché, avec un rendement atteignant 7,5 %. Cela signifie que les créanciers, contrairement aux petits actionnaires, exigent des garanties financières plus solides, reflétant un manque de confiance dans la capacité de SpaceX à générer des profits à court ou moyen terme.

Le 16 juillet 2024, SpaceX doit effectuer le 13e vol d’essai de sa fusée géante Starship, dans sa nouvelle version V3. Ce test est crucial, car un nouvel échec ou une explosion prématurée pourrait aggraver la méfiance des investisseurs. La fusée Starship est un projet clé pour SpaceX, visant à réduire les coûts de lancement et à permettre des missions habitées vers Mars. Un succès renforcerait la crédibilité de l’entreprise, tandis qu’un échec accentuerait les doutes sur sa capacité à concrétiser ses ambitions. Dans ce contexte de chute boursière, ce vol d’essai est donc un événement très surveillé par les marchés.