Le fonds Growth de Bpifrance change de tête

Charlotte Corbaz prend la tête du fonds Growth de Bpifrance, succédant à Maïlys Ferrère qui avait lancé ce fonds en 2013. Arrivée dès l'origine comme analyste, Charlotte Corbaz a gravi les échelons pour devenir directrice adjointe avant d'être nommée à ce poste. Elle considère cette transition comme une transmission naturelle, soulignant son implication dans la création des processus et des relations avec les entrepreneurs depuis le début. Elle rend hommage au travail de sa prédécesseure, qui a permis au fonds d'accompagner des succès majeurs de la French Tech, comme Doctolib, Contentsquare, Swile ou Exotec. Cette passation marque une continuité plutôt qu'un changement de stratégie.

Le fonds Large Venture de Bpifrance conserve sa mission initiale : financer la croissance des scale-ups françaises, ces startups en phase d'hypercroissance qui visent à devenir des leaders technologiques mondiaux. Créé en octobre 2013, ce fonds gère aujourd'hui 2,5 milliards d'euros d'actifs et a investi 2 milliards d'euros dans 85 entreprises. Son portefeuille comprend 62 sociétés, dont près de 30 % des licornes françaises, c'est-à-dire des startups valorisées à plus d'un milliard de dollars. La stratégie d'investissement reste centrée sur l'accompagnement des entreprises en phase de croissance avancée, sans modification de sa doctrine.

Le marché du Growth a connu des changements majeurs ces dernières années. La priorité est désormais donnée à la rentabilité : plus de 40 % des sociétés non deeptech du portefeuille de Large Venture sont aujourd'hui profitables, un niveau qui aurait été exceptionnel il y a quelques années. Les levées de fonds massives laissent place à des tours plus ciblés, souvent destinés à financer une expansion internationale, des acquisitions ou préparer une transition vers le private equity. Charlotte Corbaz souligne que le fonds s'intéresse désormais aux entreprises proches de l'équilibre financier, encore trop jeunes pour les fonds de LBO traditionnels mais matures pour une logique de transition entre capital-risque et capital-investissement, appelée en interne « VC to PE ».

L'intelligence artificielle (IA) et la deeptech (technologies innovantes issues de la recherche, comme la biologie computationnelle ou l'informatique quantique) occupent une place croissante dans les investissements de Large Venture. Depuis sa création, plus d'un quart des investissements du fonds ont été réalisés dans des sociétés deeptech encore sans revenus. Ces investissements couvrent désormais des domaines variés, allant de l'IA à l'informatique quantique, en passant par les technologies spatiales. Parmi les récents exemples cités figurent Bioptimus (biologie computationnelle basée sur l'IA), IcEye (imagerie satellitaire radar) ou Pasqal (informatique quantique).

Une particularité de Large Venture est sa capacité à investir avant et après une introduction en Bourse (IPO), ce qui est rare en France. Le fonds accompagne certaines entreprises dans leur phase pré-IPO, mais peut aussi intervenir une fois la cotation réalisée. Aujourd'hui, plus d'une douzaine de sociétés cotées figurent dans son portefeuille. Cette approche, appelée crossover, permet au fonds de participer à des opérations structurantes et d'agir comme investisseur cornerstone lors de certaines introductions. Des entreprises comme Younited ou Pasqal illustrent cette stratégie, visant à accompagner les sociétés jusqu'à leurs dernières étapes de financement avant l'accès aux marchés publics.